Les institutionnels ont de nouveau fortement réduit le niveau de leurs investissements au 3T dans le secteur résidentiel en France. Après un deuxième trimestre 2022 déjà en fort repli. Idem au niveau européen. Analyse.
Le ralentissement « conjoncturel » du deuxième trimestre se pérennise… Selon les dernières données compilées par le groupement ImmoStat dédié au secteur de l’immobilier résidentiel[1], les sommes investies par les investisseurs institutionnels sur ce segment de marché[2], en France, n’ont été que de 629,1 M€ au 3T 2022. Soit un recul, sur un an glissant, de 43%… Sur les neuf derniers mois (4,4 Md€ investis), la baisse s’établit à -21% par rapport à la même période en 2021.
Investissements en résidentiel français : -43% au 3T
« Plusieurs portefeuilles importants devraient être finalisés en toute fin d’année», relativise toutefois BNP Paribas Real Estate dans son commentaire des chiffres ImmoStat. Ce qui, estime le conseil, « compensera en partie la faiblesse de ces six derniers mois ». BNP Paribas RE s’attend à un volume annuel de l’ordre de 5,5 Md€ en 2022. Nettement moins, donc, qu’en 2021. Où un volume record de 7,4 Md€ avait été enregistré par ImmoStat. Les causes de ce repli sont désormais connues : l’attentisme des investisseurs. Les « acheteurs » espèrent une baisse des prix. Qui tarde à venir. Sur le secteur résidentiel, une donnée supplémentaire est à prendre en compte. Tout du moins dans l’ancien. Si les ajustements de valeurs n’ont pas encore été actés, c’est en partie en raison de « la mauvaise classification des diagnostics », analyse BNP Paribas RE.
Et -38% au niveau européen
Selon le conseil en immobilier, l’actif résidentiel reste néanmoins un segment toujours prisé par les investisseurs. Ce que confirme une étude publiée par un autre courtier, Knight Frank. Dressée au niveau européen, cette fois, elle constate elle aussi que « l’activité marque une pause ». Mais que « les intentions d’investissement restent élevées ». Knight Frank rappelle que 2021 avait été une année record en termes d’investissements sur le secteur résidentiel en Europe. Avec un pic proche de 100 Md€. Notamment grâce à un 4e trimestre exceptionnel. Rien de tel en 2022. Les transactions, sur neuf mois (44,5 Md€), sont déjà en repli de 8%. Sur le seul 3T, la baisse ressort à -38%. Mais, estime Knight Frank, « les perspectives de long terme sont toutefois positives ». Le courtier a en effet sondé 44 investisseurs internationaux.
Perspectives « à long terme » toujours aussi positives pour le segment résidentiel
75% d’entre eux déclarent vouloir augmenter de façon « significative » leurs investissements sur les marchés résidentiels européens. 25% pourraient même, d’ici 2027, doubler leurs engagements… Selon Knight Frank, le « pipe » d’engagements pourrait ainsi s’élever à 151 Md€ sur les cinq prochaines années. Un montant « supérieur de 115% à la valeur actuelle de leur patrimoine de logements ». En attendant, le marché reste morose. Sur le seul marché français, Knight Frank estime que le repli sera de l’ordre de 20% en 2022 vs 2021. Les chiffres d’ImmoStat, sur le 3e trimestre, montrent toutefois une évolution différenciée selon les segments de marché. Le résidentiel géré résiste en effet bien mieux que le résidentiel classique. Au 3T, ce dernier n’a attiré que 341 M€. Soit un repli de 62% par rapport au 3T 2021. Sur neuf mois glissants, la baisse ressort à 33% (3,4 Md€).
Le segment du résidentiel géré résiste mieux
Le résidentiel géré, quant à lui, est également en baisse au 3T. Mais de seulement -36% (228,6 M€). Et, sur neuf mois, il reste en territoire positif : +91% (à 993,3 M€). Selon les chiffres fournis par BNP Paribas RE, ce sont les résidences senior (561 M€) et étudiantes (298 M€) qui ont tiré ce marché depuis le début de l’année. Notamment grâce à quelques opérations d’importance. Telle celle réalisée par Sofidy, pour le compte de son OPCI SoLiving : 27,5 M€ environ investis dans une résidence senior en région parisienne. Le segment du coliving, très en vogue en 2021, marque en revanche le pas. 135 M€ y ont été investis sur les neuf premiers mois de 2022. Contre 280 M€ sur la même période en 2021.
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A propos d’ImmoStat(i)
ImmoStat est un groupement d’intérêt économique (GIE) créé en 2001 par les principaux conseils en immobilier d’entreprise : BNP Paribas Real Estate, CBRE, JLL et Cushman & Wakefield. Grâce à ses règles communes de traitement, le GIE ImmoStat restitue des informations harmonisées à ses membres et fournit des statistiques homogènes sur l’offre, la demande et les prix aux acteurs de l’immobilier, qu’ils soient utilisateurs ou investisseurs. Cette initiative originale renforce la lisibilité du marché et dote l’Ile-de-France d’un véritable organe de place qui contribue à son attractivité à l’international.
A propos de BNP Paribas Real Estate(i)
BNP Paribas Real Estate est un leader international de l’immobilier, offrant à ses clients une large gamme de services couvrant l’ensemble du cycle de vie d’un bien immobilier : Promotion, Transaction, Conseil, Expertise, Property Management et Investment Management. Avec 5 000 collaborateurs et en tant qu’entreprise « à guichet unique », BNP Paribas Real Estate accompagne propriétaires, locataires, investisseurs et collectivités grâce à son expertise locale, dans près de 30 pays (à travers ses implantations et son réseau d’alliances) en Europe, au Moyen-Orient et en Asie. BNP Paribas Real Estate fait partie du groupe BNP Paribas, leader mondial de services financiers.
A propos de Knight Frank(i)
Fondé il y a 125 ans en Grande-Bretagne, le groupe Knight Frank apporte aujourd’hui son expertise comme conseil international en immobilier grâce à plus de 16 000 collaborateurs intervenant depuis 384 bureaux dans 51 pays. Sa branche française, créée il y a près de 50 ans, intervient sur le marché de l’immobilier d’entreprise et résidentiel. Avec ses 75 collaborateurs intervenant depuis Paris, Knight Frank France est organisée autour de 5 lignes de service : la commercialisation de bureaux et le conseil aux utilisateurs (Occupier Services & Commercial Agency), l’aménagement d’espaces de travail (Design & Deliv).
(i) Information extraite d’un document officiel de la société.
[1] Pour renforcer la fiabilité de ce nouvel indicateur, les membres du GIE ImmoStat (BNP Paribas Real Estate, CBRE, Cushman & Wakefield et JLL) se sont associés à trois partenaires très présents sur le marché résidentiel : BPCE Solutions immobilières, FONCIA Valorisation et IKORY.
[2] Il s’agit du volume global des actifs résidentiels en bloc acquis pendant une période donnée par des acteurs en vue de retirer un rendement financier de la détention du bien acquis. Le chiffre comprend l’ensemble des actifs résidentiels vendus en bloc ; qu’ils soient des logements locatifs classiques ou intermédiaires ; les résidences étudiantes et seniors (hors Ehpad) ; ainsi que les résidences de coliving, et des actifs résidentiels mixtes. Sont exclus de cet indicateur les logements sociaux purs.
