La foncière de bureaux a finalisé un placement et une offre de rachat obligataire, destinés à optimiser sa structure financière. Elle vient par ailleurs de recevoir la « Palme de la Pédagogie » décernée par la F2iC et l’EDHEC.
Gecina a finalisé, le 4 juin, une offre de rachat obligataire d’un montant nominal de 151,5 M€. Une opération lancée le 22 mai dernier parallèlement à l’émission d’une nouvelle souche obligataire de 500 M€, déjà placée avec succès. Elle devrait permettre à la foncière de bureaux, engagée depuis plus d’un an dans le refinancement de l’acquisition d’Eurosic, d’améliorer significativement sa structure financière.
Allongement de la maturité de la dette moyenne du groupe
La dette rachetée présentait une maturité moyenne résiduelle de 4,6 années et un coupon moyen de 2%. L’émission obligataire offre quant à elle une maturité de 15 ans, et un coupon de 1,625%. Ce « switch » obligataire devrait donc permettre à Gecina d’allonger sa maturité moyenne (7,3 ans, fin 2018) de « 0,8 années, toute chose étant égale par ailleurs », précise le groupe. Mieux encore, Gecina a bénéficié d’un coût de refinancement particulièrement attractif. Comme le rappelle le bureau d’analyse Invest Securities, dans une note qu’il a consacrée à l’opération Gecina, les coûts de financement ont de nouveau chuté depuis le début de l’année, du fait de la baisse des taux longs, mais également en raison « d’une sensible diminution des spreads des foncières – de l’ordre de 50 points de base, en moyenne – ». D’ailleurs, souligne également l’analyste, Gecina avait déjà placé en mars une émission obligataire d’un même montant (500 M€), aux mêmes conditions (1,625%), mais sur une durée plus courte (12 ans).
L’un des meilleurs coûts de refinancement dans l’univers des foncières
Le refinancement opéré par Gecina, qui porte sur près de 6,8% de sa dette nette à fin 2018, comme le calcule le broker Oddo BHF, va donc également conduire à une nouvelle baisse du coût moyen de sa dette, déjà passé de 1,7% fin 2017 à 1,4% fin 2018. Oddo BHF estime qu’il pourrait baisser de 4 points de base – donc s’établir à 1,36% – ce qui, selon le broker, constituerait le « meilleur coût de refinancement dans son univers de couverture des foncières ». Invest Securities précise, de son côté, que l’opération aura bien un effet positif sur le résultat récurrent 2019, mais générera en parallèle le paiement d’une prime de rachat « qui ne sera visible qu’en résultat exceptionnel ». Le bureau d’analyse, s’appuyant notamment sur le dernier chiffre d’affaires trimestriel publié par Gecina, constate le maintien d’une solide croissance. En avril dernier, il avait réitéré sa recommandation « neutre », et son objectif de cours de 120 € à un an, désormais dépassé. Oddo BHF, de son côté, est positionné à l’achat, avec un objectif de cours de 150 €. Vendredi 7 juin, le titre Gecina, en progression de 17,35% depuis le début de l’année, cotait 132,60 €.
Palme d’Or des Jeunes Actionnaires 2019
Gecina vient par ailleurs de se voir remettre la Palme de la Pédagogie, décernée par la F2iC et l’EDHEC lors de la quatrième édition des Palmes d’Or des Jeunes Actionnaires organisée en partenariat avec Euronext, le 6 juin dernier. Il s’agit de la seule manifestation où les prix sont décernés par un jury d’étudiants. La Palme de la Pédagogie distingue la qualité de l’information fournie aux investisseurs individuels. « Ce prix revêt une importance toute particulière pour Gecina car il récompense notre engagement au quotidien dans une relation de proximité et de dialogue avec tous nos actionnaires individuels, en particulier nos jeunes actionnaires », a expliqué Méka Brunel, directrice générale de Gecina. L’an dernier, c’est Sodexo qui avait reçu cette distinction.
Frédéric Tixier
A propos de Gecina(i)
Gecina détient, gère et développe un patrimoine immobilier de 19,3 milliards d’euros à fin 2018. La foncière, spécialiste de la centralité et des usages, oriente son activité autour du premier patrimoine de bureaux d’Europe, situé à près de 97% en Ile-de-France, et d’un pôle de diversification composé d’actifs résidentiels et de résidences étudiants. Gecina a inscrit l’innovation durable au cœur de sa stratégie pour créer de la valeur et anticiper les attentes de ses quelque 100 000 clients et utilisateurs finaux, grâce à l’implication et l’expertise de ses collaborateurs, qui s’engagent pour une ville sobre, fluide et inclusive. Pour offrir à ses clients une haute qualité de services et accompagner l’évolution de leurs besoins, Gecina a lancé YouFirst, sa marque relationnelle. Gecina est une Société d’Investissement Immobilier Cotée (SIIC) sur Euronext Paris et a intégré les indices SBF 120, CAC Next 20, CAC Large 60, Euronext 100, FTSE4Good, DJSI Europe et World, Stoxx Global ESG Leaders et Vigeo. Pour concrétiser ses engagements citoyens, Gecina a créé une fondation d’entreprise dédiée à la protection de l’environnement et au soutien de toutes les formes de handicap.
(i) Cette information est extraite d’un document officiel de la société
