Le cours de l’action Paref est suspendu depuis le 6 février. La foncière a annoncé hier en fin de journée avoir reçu une offre ferme du groupe chinois Fosun portant sur l’acquisition d’un bloc de contrôle représentant 50,01% du capital et des droits de vote. La transaction se ferait sur la base d’un prix de 75 euros par action.
Quelques jours après avoir publié son chiffre d’affaires annuel, Paref a fait suspendre son cours de Bourse le lundi 6 février. En fin de journée, hier, la foncière a publié un communiqué faisant état de la signature d’une « lettre d’offre ferme » adressée par la société Fosun Property Holding Limited, la plateforme d’investissement et de gestion dans le secteur immobilier du groupe chinois Fosun.
Bloc de contrôle de 50,01%
L’offre de Fosum porte sur l’acquisition d’un bloc de contrôle représentant 50,01% du capital et des droits de vote, actuellement détenu par 4 actionnaires de Paref, Apicil, Gesco, MO1 et le groupe Levy-Lambert. Cette proposition, qui intervient à l’issue d’un processus de consultation organisé par CM-CIC Conseil afin de trouver un nouvel actionnaire de référence pour le groupe Paref, reste « soumise à la satisfaction d’un certain nombre de conditions », précise la foncière dans son communiqué, ajoutant que « si les négociations aboutissent, la signature interviendrait dans les prochaines semaines ».
OPA à venir, sur la base d’un cours de 75 € par action
Paref, dont le Directoire et le Conseil de surveillance apportent « leur entier soutien à cette opération », a en effet accordé à Fosun Property Holding Limited une période d’exclusivité. Si la transaction aboutit, elle sera suivie du dépôt d’un projet d’offre publique d’achat simplifiée au prix unitaire de 75 € par action (dividende 2016 attaché). Cette cession du bloc de contrôle n’est pas une surprise. Elle était attendue par le marché depuis plusieurs années, certains analystes ayant chiffré la valeur du groupe Paref en cas de modification de l’actionnariat actuel. Selon Invest Securities, le prix retenu « est en phase avec l’ANR défini par les normes IFRS au 30 juin 2016 (75,2 €) mais fait ressortir une décote de 14,9% sur l’ANR Epra de 88,1 €, sans compter plus d’un semestre de profit ». Plus précisément, « la décote est de 8% face à l’ANR triple net (81,8 €) et de 21,8% face à l’ANR de remplacement de 95,9 € ». Rappelons toutefois que le cours de Paref a été suspendu à 59,7 €, et qu’il n’a valu, à son plus haut historique, qu’environ 62 €. Pour le bureau d’analyse, qui rappelle avoir indiqué que Paref était l’une des trois cibles potentielles, avec ANF et Affine, d’un changement de contrôle dans le secteur, une offre mieux-disante aurait pu émaner d’une société de gestion concurrente « qui aurait procédé au fil de l’eau à la cession des immeubles ».
Si l’offre se concrétisait, elle « porterait probablement la détention de Fosun au-delà de la limite de 60% du capital liée au statut SIIC », considère Invest Securities, qui précise : « Fosun aurait alors le choix entre, d’une part, procéder au reclassement de l’excédent, comme l’ont fait Tour Eiffel et Cégéral, ou une sortie du statut SIIC, sans pénalité du fait de l’obtention du régime depuis plus de 10 ans. »
A propos de Paref(i)
Le groupe Paref se développe sur deux secteurs d’activités complémentaires. L’investissement commercial et résidentiel : Paref détient divers immeubles commerciaux en région parisienne et en province, ainsi que des immeubles d’habitation à Paris acquis en usufruit temporaire. Et la gestion pour compte de tiers : Paref Gestion, filiale de Paref agréée par l’AMF, gère 6 SCPI et 3 OPPCI. Au 31 décembre 2016, le groupe Paref détient un patrimoine immobilier de 167 M€ et gère 1 328 M€ d’actifs pour compte de tiers.
À propos de Fosun Property Holdings Limited(i)
Fosun Property Holdings Limited est la plateforme d’investissement et de gestion dans le secteur immobilier du groupe Fosun. Elle possède plus de 25 milliards d’euros d’actifs et des équipes basées à New York, Tokyo, Sydney, Milan, Londres, Sao Paulo, Zurich, en Inde, Singapour, Moscou et Lisbonne. Fosun Property Holdings Limited possède de nombreuses filiales opérationnelles et de développement et réalise des investissements dans tous les secteurs (finance, santé, culture, tourisme et logistique) afin de fournir une offre de services complète, capable de répondre aux besoins de développement et de construction des centres urbains chinois. En 2016, Fosun Property Holdings Limited est devenue l’un des leaders de l’investissement et du développement immobilier en Chine avec des investissements réalisés dans 33 villes chinoises et des actifs sous gestion atteignant plus de 32 milliards d’euros.
(i) Information extraite d’un document officiel de la société
